Área 01
Análisis financiero de estados contables
Cómo se leen los balances más allá del resultado del ejercicio: liquidez, solvencia, rentabilidad y rotación como herramientas de diagnóstico.
Por qué un balance no se lee de forma lineal
Un estado de situación patrimonial ofrece una fotografía en un momento dado, pero su valor analítico surge de la comparación: contra ejercicios anteriores, contra el promedio del sector y contra los compromisos de corto y largo plazo de la organización. Por eso Oliva prioriza el análisis por ratios sobre la lectura aislada de cifras absolutas.
Ratios de liquidez
Miden la capacidad de una empresa para afrontar sus obligaciones de corto plazo. El más utilizado en la práctica argentina es la razón corriente (activo corriente sobre pasivo corriente), complementada por la prueba ácida, que excluye a los bienes de cambio del activo corriente por su menor grado de liquidez inmediata.
Ratios de referencia — muestra sectorial 2025
Fuente: balances públicos| Sector | Liquidez corriente | Prueba ácida | Endeudamiento |
|---|---|---|---|
| Comercio minorista | 1,32 | 0,68 | 61% |
| Industria manufacturera | 1,58 | 0,91 | 48% |
| Servicios profesionales | 2,14 | 1,87 | 29% |
| Construcción | 1,05 | 0,54 | 67% |
| Agroindustria | 1,41 | 0,79 | 52% |
Ratios de solvencia y endeudamiento
El ratio de endeudamiento (pasivo total sobre activo total) permite estimar qué proporción de los recursos de una empresa proviene de terceros. En el mercado argentino, sectores con ciclos de cobranza más largos, como la construcción, suelen mostrar niveles de endeudamiento más elevados que los servicios profesionales, cuya estructura de costos es más liviana.
Ratios de rentabilidad
El retorno sobre el patrimonio neto (ROE) y el retorno sobre activos (ROA) se utilizan habitualmente para comparar la eficiencia de distintas empresas dentro del mismo sector. En contextos de alta inflación como el argentino, es indispensable ajustar estos indicadores según la Resolución Técnica 6 de la FACPCE sobre reexpresión de estados contables en moneda homogénea, para evitar conclusiones distorsionadas por el efecto meramente nominal de los precios.
Rotación de activos e inventarios
Los ratios de rotación (de inventarios, de cuentas por cobrar y de activos totales) miden la eficiencia operativa de una organización. En comercios minoristas, una rotación de inventario baja suele anticipar problemas de obsolescencia o de sobre-stock, mientras que en servicios profesionales este ratio pierde relevancia frente a la rotación de cuentas por cobrar.
El límite del análisis por ratios
Ningún ratio debe interpretarse de forma aislada. Un análisis financiero riguroso combina varios indicadores, los contextualiza según el sector y el ciclo económico, y los compara con series históricas de al menos tres ejercicios. Oliva documenta estos cruces en sus casos de estudio.